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银保监会鼓励险资增持上市公司股票用意何在?

发布时间:2020-10-06

新京报讯(记者 侯润芳)1月28日,中国银保监会新闻发言人肖远企接受采访时表示,为更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和资本市场稳定健康发展,鼓励保险资金增持上市公司股票,拓宽专项产品投资范围。在业内看来,银保监会这一决定有利于倡导价值投资和长期投资理念、有利于稳定市场情绪、有利于市场的健康发展。


肖远企称,银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。支持保险公司开展价值投资、长期投资,研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等,依法合规加快有关备案、核准工作。


肖远企还表示,在已出台保险资产管理公司专项产品政策的基础上,适当拓宽专项产品投资范围,在依法合规和风险可控的前提下,允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险,更好地发挥相关机构的专业与项目资源优势,加快专项产品落地进程,吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。


“银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,有利于倡导价值投资和长期投资理念。”东方金城首席金融分析师徐承远表示。


数据显示,截至2018年11月末,保险资金运用余额为16.03万亿,其中银行存款及债券投资余额占比49.37%,股票及证券投资基金占比12.42%,余额1.99万亿。原保监会近年多次提升保险投资股票基金比例上限,从原先20%提升至2017年不超过上季度总资产的30%。就目前股票及证券投资基金的实际比例来看,有较大的提升空间。


中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼持有类似的看法。在他看来,保险资金增持上市公司股票和债券有望改善中国股市的投资者结构和投资风格。


“中国的资本市场,特别是股市,从投资者结构看,机构投资者和散户比例大概为‘二八开’,散户较多,缺乏长期稳定的资金和机构投资者,而美国资本市场恰恰相反。银保监会这一决定恰好能够引入长期稳定的资金、增加机构投资者,从而改善投资者的结构。”董希淼解释,另一方面,长期稳定的资金更注重价值投资,而不像一些游资注重“快进快出”。随着长期稳定资金的进入,中国资本市场的投资风格也有望改变。


徐承远还表示,银保监会鼓励保险公司拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度,有利于稳定市场情绪。


2018年三季度,面对上市公司大股东股票质押接连爆仓的局面,银保监会于2018年10月发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项通知》,通知里对险资参与化解上市公司股票质押流动性风险提出相关安排,明确专项产品投资范围,包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券和非公开发行的可交换债券。而此次决定再次拓宽了保险专项产品的投资范围,允许专项产品通过券商资管计划和信托计划,化解股票质押流动性风险。


目前已有国寿资产等10家保险资产管理公司完成专项产品的设立前登记,目标规模合计1160亿元,其中5单专项产品已经落地,完成投资约22亿元。但由于险资整体投资风格稳健,直接投资股票进展较慢,此次通过投资券商资管计划及信托计划,有望加快专项产品落地。


此外,在徐承远看来,银保监会强调了依法合规和风险可控的前提,规范了市场行为,有利于市场的健康发展。


“鉴于先前出现的险资密集举牌上市公司,‘宝万之争’等事件,影响了上市公司正常的经营活动,对保险公司形象造成了不良影响。此次银保监会强调了依法合规性,对于未来股票投资,要求完成备案和核准工作,对市场行为进行了规范。”徐承远表示。


不过,董希淼还提醒,需要进一步完善相应的法律法规和管理办法。


“对于监管来说,要有制度的设计和安排。比如,鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,这个比例大概是多少,期限安排等也要明确。”董希淼说。


而对于保险公司,董希淼建议,也要有更具体、明确的措施。“比如,要做好风险的防控,要有一些更细致的风险隔离措施等。”


新京报记者 侯润芳 编辑 程波 校对 吴兴发 


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